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2020年11月份山東獨(dú)立煉廠成品油趨勢(shì)分析

發(fā)布時(shí)間：

2020-10-30

營(yíng)銷部

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作者：

營(yíng)銷部

[導(dǎo)語(yǔ)] 11月份山東獨(dú)立煉廠汽油市場(chǎng)下移概率較大，柴油市場(chǎng)維持低位運(yùn)行預(yù)期。

據(jù)卓創(chuàng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，截至2020年10月28日，山東獨(dú)立煉廠柴油—原油價(jià)差為1567元/噸，與2019年同期均值相比偏低793元/噸；從汽油-原油價(jià)差來(lái)看，山東獨(dú)立煉廠汽油—原油價(jià)差為1351元/噸，與2019年同期相比偏低433元/噸。

汽油方面，10月份，山東獨(dú)立煉廠汽油價(jià)格出現(xiàn)了區(qū)間下滑的走勢(shì)，波動(dòng)空間在180元/噸左右。汽油價(jià)格技術(shù)面維持在16個(gè)月的相對(duì)低位運(yùn)行。我們認(rèn)為，汽油的問(wèn)題已經(jīng)成為了供求相對(duì)平穩(wěn)情況下的風(fēng)水嶺階段，供應(yīng)縮量進(jìn)展緩慢是拖累汽油低位震蕩的主因。

柴油方面，10月份，柴油市場(chǎng)走勢(shì)整體是震蕩微跌，柴油的價(jià)格技術(shù)面在10月中旬觸及低位，其余時(shí)間與6-7月份水平相當(dāng)。柴油市場(chǎng)，首要的問(wèn)題是需求恢復(fù)不及預(yù)期，而供應(yīng)縮量也不存在持續(xù)性縮減動(dòng)作，供求矛盾無(wú)法緩解是造成柴油低迷的主因。

至于2020年11月份山東獨(dú)立煉廠汽柴油價(jià)格走勢(shì)，需要重點(diǎn)關(guān)注季節(jié)性變化等因素影響。

9月份中國(guó)公路貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量6122.31億噸公里，環(huán)比增加546億噸公里，為去年同期的86.47%。9月份客運(yùn)周轉(zhuǎn)量為461.35億人公里，環(huán)比縮減5.31億人公里，為去年同期的61.29%。這暗示出柴油消費(fèi)恢復(fù)預(yù)期是不太樂(lè)觀的。

更為麻煩的是，受季節(jié)性需求特點(diǎn)引導(dǎo)，11、12月份公路客運(yùn)周轉(zhuǎn)量可能會(huì)出現(xiàn)比較明顯的下移，貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量也存在11月探高，12月回撤的特點(diǎn)規(guī)律，這是柴油常規(guī)季節(jié)性需求并不樂(lè)觀。

卓創(chuàng)認(rèn)為，柴油方面，公路運(yùn)輸常規(guī)性恢復(fù)及季節(jié)性需求偏消極，唯一的利多點(diǎn)在于煤炭保供需求帶動(dòng)。從概率上講，煤炭保供對(duì)公路運(yùn)輸及開(kāi)采區(qū)內(nèi)短倒運(yùn)輸有較強(qiáng)的支撐，其對(duì)柴油消費(fèi)的支撐點(diǎn)，可能會(huì)在11月出現(xiàn)。不過(guò)，比較苦難的一點(diǎn)是，北方柴油車單利潤(rùn)還存在一定的空間，煉廠供應(yīng)面柴油縮量預(yù)期尚未顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)，在供求關(guān)系沒(méi)有明顯扭轉(zhuǎn)的前提下，11月份柴油市場(chǎng)整體還會(huì)延續(xù)低位運(yùn)維，但仍存在短線爆發(fā)的窗口機(jī)會(huì)。

汽油方面，從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，餐飲收入只恢復(fù)至去年同期水平，增量甚微，線下消費(fèi)仍處在萎縮區(qū)間之中。按照出行及消費(fèi)數(shù)據(jù)判斷，汽油市場(chǎng)消費(fèi)量應(yīng)該已經(jīng)基本恢復(fù)，但基本不存在增量（不考慮汽油車單耗降低及新能源汽車因素）。

對(duì)于11月份，汽油的問(wèn)題更為顯著一些，成本面問(wèn)題相對(duì)突出，這是一條相對(duì)利好的因素。不過(guò)，汽油的凈供應(yīng)面還處在歷史高位區(qū)間，供應(yīng)問(wèn)題比柴油更嚴(yán)峻。卓創(chuàng)預(yù)計(jì)，按照成本思路考慮，11月份汽油供應(yīng)面應(yīng)該會(huì)出現(xiàn)一些調(diào)整，否則價(jià)格下移空間會(huì)相對(duì)開(kāi)放。依據(jù)當(dāng)前供應(yīng)面暫未調(diào)整的預(yù)期的判斷，11月份汽油下挫概率偏大，可能會(huì)持續(xù)至12月上旬。